Analizy spółek // Eurotel

Eurotel – Analiza spółki

Eurotel S.A. powstał w 1996 roku, a zadebiutował na głównym rynku GPW w 2006 roku. Spółka zajmuje się sprzedażą detaliczną, prowadząc sieci łącznie ponad 250 salonów sprzedaży dla różnych zleceniodawców. Klientami są operatorzy telefonii komórkowych T‑Mobile oraz Play (przez spółkę zależną), telewizja satelitarna nc+. Współpracuje również z marką Apple prowadząc sieć salonów sprzedaży i serwis pod własną marką iDream.

idream

Działalność Eurotel SA polega w głównej mierze na sprzedaży usług i produktów znajdujących się w ofercie operatora T-Mobile zarówno w rynku prywatnym (dla klientów indywidualnych) jak i biznesowym (dedykowanym dla firm). Pozyskiwanie klientów odbywa się w salonach sprzedaży (w przypadku rynku prywatnego) i polega na podpisywaniu umów (nowych) o świadczenie usług telekomunikacyjnych lub aneksów je przedłużających (z dotychczasowymi klientami).

Działalność w zakresie obsługi rynku biznesowego (na analogicznych zasadach), prowadzona była przez Autoryzowanych Doradców Biznesowych, którzy zwykle sami odwiedzają bezpośrednio zainteresowanych klientów korporacyjnych. Współpraca w tym zakresie została jednak w 2017 roku   zmarginalizowana i w 2018 roku zakończona w wyniku zmian w zasadach współpracy wprowadzonych we wcześniejszych latach przez operatora T-Mobile.

 

Jeżeli chcesz sprawdzić inne analizy kliknij TUTAJ

 

Analiza fundamentalna

  1. Iloczyn wskaźników C/Z oraz C/WK niższy niż 22,5
    Spółka jest bardzo tania pod względem wyceny wskaźnikowej, iloczyn wskaźników wynosi zaledwie 9,12. Jednocześnie jest on znacznie niższy od średniej sektora 22,36 (C/Z 12,42, C/WK 1,80) oraz od WIG 12,94 (C/Z 11,66, C/WK 1,11). Ocena: 5
  2. Wzrost zysków
    Średni roczny zysk netto z ostatnich 3 lat wynosi ok. 9,67 mln zł. Średni roczny wynik netto sprzed 6 lat wynosił 6,64 mln zł (wzrost ok. 45%). Ocena: 4
  3. Stabilny akcjonariat
    W rękach „twardego akcjonariatu” znajduje się 73% akcji. Głównym akcjonariuszem jest Pan  Stepokura Krzysztof posiadający ponad 30% akcji. FF niski na poziomie 27% Ocena: 5
  4. Polityka dywidendowa
    Jedna z niewielu spółek, które wypłacają dywidendy od debiutu, szczególnie że debiut miał miejsce w 2006 roku. Stopa dywidendy utrzymana jest na bardzo wysokim poziomie w stosunku do innych spółek, w ciągu ostatnich 4 lat stopa dywidendy nie spadła poniżej 7%. Licząc wartościowo, spółka od debiutu wypłaciła 15,70 zł dywidend, a więc 76% obecnego kursu! Ocena: 5
  5. Dobra kondycja finansowa
    Wskaźnik płynności bieżącej wynosi 1,47, natomiast zadłużenie długoterminowe w stosunku do kapitału obrotowego stanowi ok. 3,46%. Ocena: 4
  6. Czy profil działalności jest zrozumiały
    Tak, spółka zajmuje się sprzedażą detaliczną, głównie sieci komórkowych. Ocena: 5
  7. Rentowność kapitałów
    Wskaźniki ROE wynosi 21,25%, a wskaźnik ROA 10,68%. Poziomy te są ponad dwukrotnie lepsze od średnich sektora. Ocena: 5
  8. Czy planowane są emisje akcji lub zwiększanie zadłużenia
    Brak planów emisji akcji czy obligacji. Ocena: 5
  9. Poziom zadłużenia nie powinien przekraczać 50% kapitałów własnych spółki
    Zadłużenie około 99% kapitałów własnych. Jest to poziom ponad dwukrotnie wyższy niż poziom rekomendowany, ale także wyższy od średniej sektora na poziomie 91%. Ocena: 3
  10. Silna marka / rozpoznawalny produkt / ekspansja na rynki zagraniczne.
    Nie ma co ukrywać, Eurotel to raczej marka nieznana. Spółkę można porównać do ukrytego „dobrego ducha”, który wykonuje tytaniczną pracę na rzecz takich marek jak T-mobile lub nc+ poprzez pozyskiwanie nowych klientów. Jeżeli owoc tej pracy zostanie doceniony to być może spółka rozpocznie ekspansję na inne rynki, choć na razie nie ma ku temu argumentów.  Ocena: 2
    Średnia arytmetyczna ocen: 4,30

Spółka typowo dywidendowa, a więc dla długoterminowego inwestora jak najbardziej obowiązkowa pozycja w portfelu. Minusy stanowią: prawie 100% zadłużenie kapitałów własnych oraz słabo rozpoznawalna marka. Spółka wprawdzie obsługuje takich klientów jak T-mobile, ale czy ktoś nie czytając tego artykułu i nie znając spółki wiedział o tym? Jest to dość istotna kwestia, gdyż ekspansja na nowe rynki i generowanie coraz wyższych zysków wpływają na wzrost kursu.

 

Poznaj strategię inwestycyjną ISR TUTAJ

 

Analiza techniczna

[Ważne: dane na wykresach aktualne na dzień 27.06.2018 r.]

eurotel monthly

Eurotel w długim terminie porusza się w trendzie wzrostowym. Cena akcji od 2014 roku stabilnie rośnie (obecnie wzrost ok. 100% nie uwzględniając wypłat dywidend). Każdą korektę można zatem wykorzystać do zakupu akcji, aczkolwiek ostatnie 2 miesiące to dość silne naruszenie linii trendu. Zalecałbym tutaj powściągliwość w decyzjach długoterminowych, ponieważ cena jeszcze nie odnalazła swojego kierunku.

eurotel weekly

Na wykresie tygodniowym zaznaczona została linia wsparcia przy poziomie 18,70 zł. Kurs akcji ma zatem jeszcze miejsce do spadków i dopiero w tych okolicach może pojawić się silniejszy popyt, a co za tym idzie – odbicie ceny. Warto też spojrzeć na wolumen, który podczas wzrostów pod koniec 2017 roku był znacznie wyższy niż w ostatnich, spadkowych tygodniach.

eurotel daily

Wykres dzienny pokazuje na średnich kroczących (15- i 45-okresowej) kierunek kursu. Faktem jest, że siła spadków maleje, co widać po obrocie i wskaźniku RSI, który w razie wybicia nowego dołka cenowego może utworzyć dywergencję byka z ceną akcji. Warto też pamiętać o luce, która powstała w czerwcu ze względu na odcięcie dywidendy od kursu akcji (2,20 zł), ponieważ nieco zniekształca ona wskaźniki.

 

Poznaj strategię Force of Trend TUTAJ

 

Podsumowanie w trzech zdaniach

Spółka Eurotel jest świetną spółką dla długoterminowych inwestorów – niska wycena i regularna dywidenda, czyli dwie rzeczy, na które zwraca uwagę m.in. Warren Buffett. Ostatnie dwa miesiące to dość silna przecena na akcjach (około 20%) co przy niezmienionej sytuacji fundamentalnej jest świetną okazją do zakupu akcji. Jedyny minus spółki to brak ekspansji na nowe rynki, szukanie nowych klientów z rynków zagranicznych i promocja swoich usług.

 

Zarejestruj się TUTAJ i zyskaj 300 zł do wykorzystania w sklepie!

 

OPINIA ANALITYCZNA:

Technicznie: neutralnie, długoterminowy trend wzrostowy, trwa korekta, ale dalszy kierunek kursu nie jest jeszcze jasny, bardzo możliwe, że cena akcji spadnie jeszcze poniżej 19 zł/akcję.

Fundamentalnie: kupno, spółka z bardzo niską wyceną i regularną dywidendą. Świetna okazja dla inwestorów, którzy chcą ulokować pieniądze na emeryturę w czymś bardziej rentownym niż obligacje SP, lokaty, czy konta oszczędnościowe.

Dodaj komentarz